文 | AI财经社 仉泽翔

编 | 鹿鸣

本文由AI财经社原创出品，未经许可，任何渠道、平台请勿转载。违者必究。

在3万亿“粉红经济”中掘金，LGBTQ社交软件Blued母公司蓝城兄弟控股有限公司即将登陆纳斯达克。

6月16日晚间，蓝城兄弟向美国证券交易委员会递交了招股书，拟募资5000万美元（约合人民币3.5亿元）。

招股书披露，IPO前，创始人马保利旗下的蓝城兄弟传媒持股37%，小米公司创始人雷军旗下的顺为资本持股为12.3%，鼎晖投资持股为9.4%，天泽金牛持股为7.6%，清流资本持股为5.7%，新程资本持股为5.1%、嘉御资本持股为4.4%。如果蓝城兄弟顺利上市，雷军将再次收获一家上市公司。

背靠男同性恋发家

蓝城兄弟始于2000年成立的个人网站“淡蓝色的回忆”，创立初衷是为性少数人群提供一个交友空间，排解日常生活中的孤独和疏离。

2001年，网站创立一年后，同性恋被从精神疾病名录中删除。2012年，网站创始人马保利将网站移动化，创立了基于地理位置的男同社交软件Blued，软件上线后迅速成长为蓝城兄弟的核心资产，仅6个月，用户就突破100万。

蓝城兄弟招股书中所谓LGBTQ，就是通常所说的性少数人群，包括即女同性恋者(Lesbian)、男同性恋者(Gay)、双性恋者(Bisexual)、跨性别者(Transgender)、酷儿(Queer)等，也被称为彩虹人群。

据统计，目前全球LGBTQ人群已超4亿，截至2018年全球LGBTQ市场的规模为3.9万亿美元，预计将在2023年达到5.4万亿美元。

招股书披露，由于受众垂直，Blued上线八年以来，已在全球累计收获4900万用户，覆盖210多个国家和地区。平均MAU（月活用户）从2018年Q1的410万增加到2020年Q1的600万，其平均MAU和平均DAU（日活用户）分别是国内同行业第二名的6倍和近7倍。

Blued的用户黏性也十分可观。弗若斯特&沙利文提供的报告数据显示，Blued活跃用户在2019年的日均停留时长超过60分钟，平均每日打开次数为16次。尽管新用户的次月留存率与2018年相比有所下降，但Blued在2019年仍有71%的留存。

庞大的用户社群让蓝城兄弟的影响力不再局限于中国。根据弗若斯特&沙利文的报告，目前，Blued已是印度、韩国、泰国和越南的最大在线LGBTQ社区，用户遍布全球210个国家和地区，海外市场可为蓝城兄弟贡献9.9%的营收。

曾遭质疑坑害未成年人

虽然起步于男同群体，但发展至今，Blued已经成为整个LGBTQ群体的最重要的一块精神家园，业务范围也开始扩展至LGBTQ人群的全方位服务，业务范围覆盖社交娱乐、视频直播、健康相关和家庭计划等领域。

招股书显示，蓝城兄弟在2019全年营收为7.59亿元，较2018年的5.01亿元同比增长51.4%。2020年第一季度收入达2.07亿元，2019年同期为1.45亿元。会员服务付费用户也从2018年的8.5万增长至2019年的45.7万。与此同时，其会员收入从2019年一季度的310万元增长至2020年的1500万元，同比增长390.6%。

直播是社交软件的变现神器，YY和陌陌已经先后论证了这一逻辑，而Blued也在这条路上越走越远。目前，直播已是Blued的主要收入来源，2020年第一季度，直播为淡蓝贡献了1.796亿元的收入。和其他主流直播平台一样，Blued前20大主播为平台贡献了17.7%的收入。

LGBTQ群体在直播中的变现能力也十分强势。2019年，Blued的红直播服务每付费用户产生的平均收益ARPPU达2059元，同比增长61%。

值得注意的是，在直播、会员和广告后的“其他收入”显示出了十分可观的战斗力。2019年1540万元的总营收较2018年增长了161%。招股书披露，这一部分的收入主要是健康和家庭计划相关，其中的重头戏便是辅助生殖技术咨询，即代孕。公开报道显示，网站创始人马保利本人就曾通过代孕产下一子。

蓝城兄弟方面表示，在辅助生殖业务上，公司依靠包括辅助生殖设施及第三方物流及运输公司直接为客户提供服务，这些合作伙伴的表现与公司品牌息息相关，但公司却不直接监督他们向顾客提供的服务，这也让公司声誉存在隐患。

蓝城兄弟在招股书中透露，公司目前正在尝试探索社交、直播等之外的业务，比如游戏和电商等市场空间更大的业务，同时也在探索为LGBTQ群体提供全生命周期服务。

由于用户群体相对敏感，蓝城兄弟的业务在相当长的一段时间内存在争议。

2019年，财新网刊发青岛大学医学院教授张北川的调研报告指出，Blued中有相当多数量的用户是未成年人，有线索指向相当多数量未成年人和青年使用者感染艾滋病与使用Blued软件结识的性伴有关。

报道指出，这一现象的出现于Blued对用户身份的监管缺失有关，长期以来Blued没有任何身份核查机制，年龄可以随意填写。

此前，女性愉悦社区Yummy创始人三木曾告诉AI财经社，由于对用户对性的态度相对开放，Yummy曾花费相当繁琐的方式确认用户的真实身份，这也使得在很长一段时间内，Yummy没有男性用户，将服务专注于女性。

报道刊发后，Blued随即宣布整改，对冒充成年人的未成年用户；涉及未成年人的文字、图片群组等内容进行筛查和整治。

文 | AI财经社 仉泽翔

编 | 鹿鸣

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在3万亿“粉红经济”中掘金，LGBTQ社交软件Blued母公司蓝城兄弟控股有限公司即将登陆纳斯达克。

6月16日晚间，蓝城兄弟向美国证券交易委员会递交了招股书，拟募资5000万美元（约合人民币3.5亿元）。

招股书披露，IPO前，创始人马保利旗下的蓝城兄弟传媒持股37%，小米公司创始人雷军旗下的顺为资本持股为12.3%，鼎晖投资持股为9.4%，天泽金牛持股为7.6%，清流资本持股为5.7%，新程资本持股为5.1%、嘉御资本持股为4.4%。如果蓝城兄弟顺利上市，雷军将再次收获一家上市公司。

背靠男同性恋发家

蓝城兄弟始于2000年成立的个人网站“淡蓝色的回忆”，创立初衷是为性少数人群提供一个交友空间，排解日常生活中的孤独和疏离。

2001年，网站创立一年后，同性恋被从精神疾病名录中删除。2012年，网站创始人马保利将网站移动化，创立了基于地理位置的男同社交软件Blued，软件上线后迅速成长为蓝城兄弟的核心资产，仅6个月，用户就突破100万。

蓝城兄弟招股书中所谓LGBTQ，就是通常所说的性少数人群，包括即女同性恋者(Lesbian)、男同性恋者(Gay)、双性恋者(Bisexual)、跨性别者(Transgender)、酷儿(Queer)等，也被称为彩虹人群。

据统计，目前全球LGBTQ人群已超4亿，截至2018年全球LGBTQ市场的规模为3.9万亿美元，预计将在2023年达到5.4万亿美元。

招股书披露，由于受众垂直，Blued上线八年以来，已在全球累计收获4900万用户，覆盖210多个国家和地区。平均MAU（月活用户）从2018年Q1的410万增加到2020年Q1的600万，其平均MAU和平均DAU（日活用户）分别是国内同行业第二名的6倍和近7倍。

Blued的用户黏性也十分可观。弗若斯特&沙利文提供的报告数据显示，Blued活跃用户在2019年的日均停留时长超过60分钟，平均每日打开次数为16次。尽管新用户的次月留存率与2018年相比有所下降，但Blued在2019年仍有71%的留存。

庞大的用户社群让蓝城兄弟的影响力不再局限于中国。根据弗若斯特&沙利文的报告，目前，Blued已是印度、韩国、泰国和越南的最大在线LGBTQ社区，用户遍布全球210个国家和地区，海外市场可为蓝城兄弟贡献9.9%的营收。

曾遭质疑坑害未成年人

虽然起步于男同群体，但发展至今，Blued已经成为整个LGBTQ群体的最重要的一块精神家园，业务范围也开始扩展至LGBTQ人群的全方位服务，业务范围覆盖社交娱乐、视频直播、健康相关和家庭计划等领域。

招股书显示，蓝城兄弟在2019全年营收为7.59亿元，较2018年的5.01亿元同比增长51.4%。2020年第一季度收入达2.07亿元，2019年同期为1.45亿元。会员服务付费用户也从2018年的8.5万增长至2019年的45.7万。与此同时，其会员收入从2019年一季度的310万元增长至2020年的1500万元，同比增长390.6%。

直播是社交软件的变现神器，YY和陌陌已经先后论证了这一逻辑，而Blued也在这条路上越走越远。目前，直播已是Blued的主要收入来源，2020年第一季度，直播为淡蓝贡献了1.796亿元的收入。和其他主流直播平台一样，Blued前20大主播为平台贡献了17.7%的收入。

LGBTQ群体在直播中的变现能力也十分强势。2019年，Blued的红直播服务每付费用户产生的平均收益ARPPU达2059元，同比增长61%。

值得注意的是，在直播、会员和广告后的“其他收入”显示出了十分可观的战斗力。2019年1540万元的总营收较2018年增长了161%。招股书披露，这一部分的收入主要是健康和家庭计划相关，其中的重头戏便是辅助生殖技术咨询，即代孕。公开报道显示，网站创始人马保利本人就曾通过代孕产下一子。

蓝城兄弟方面表示，在辅助生殖业务上，公司依靠包括辅助生殖设施及第三方物流及运输公司直接为客户提供服务，这些合作伙伴的表现与公司品牌息息相关，但公司却不直接监督他们向顾客提供的服务，这也让公司声誉存在隐患。

蓝城兄弟在招股书中透露，公司目前正在尝试探索社交、直播等之外的业务，比如游戏和电商等市场空间更大的业务，同时也在探索为LGBTQ群体提供全生命周期服务。

由于用户群体相对敏感，蓝城兄弟的业务在相当长的一段时间内存在争议。

2019年，财新网刊发青岛大学医学院教授张北川的调研报告指出，Blued中有相当多数量的用户是未成年人，有线索指向相当多数量未成年人和青年使用者感染艾滋病与使用Blued软件结识的性伴有关。

报道指出，这一现象的出现于Blued对用户身份的监管缺失有关，长期以来Blued没有任何身份核查机制，年龄可以随意填写。

此前，女性愉悦社区Yummy创始人三木曾告诉AI财经社，由于对用户对性的态度相对开放，Yummy曾花费相当繁琐的方式确认用户的真实身份，这也使得在很长一段时间内，Yummy没有男性用户，将服务专注于女性。

报道刊发后，Blued随即宣布整改，对冒充成年人的未成年用户；涉及未成年人的文字、图片群组等内容进行筛查和整治。